Мечел акции прогноз что с ними

Мечел отчет за 4ый квартал 2020. Скрытые драйверы роста компании в 2021. Считаем дивиденды за 2020 и минимальный размер за 2021. Зюзин еще может удивить!

download

Многие давно похоронили Мечел с его маленькими дивидендами, но хотелось бы удивить.
91e24c

Добыча угля предприятиями «Мечела» в 2020 году составила около 16 млн тонн, что на 10% выше, чем годом ранее. Это объясняется ростом вскрышных работ и реализацией программы модернизации горнотранспортного оборудования.

Тут компания лукавит, так как 4ый квартал был провальный. К сожалению я так и не нашел причину такого резкого снижения добычи. Если бы удалось добыть на уровне 2019, был бы мощнейший прирост.

b96a19

Есть также позитив в росте цен на термический уголь.

729b0f

Напомню, что 41% выручки сектора добычи формируется азиатскими ринками.

0aa465

Согласно AXS MArine за январь Китай много отгрузил угля из России.(к сожалению терминал платный, более свежего отчета не нашел)

a9148f

Производство стали вышло впервые на 1000 тыс. тонн.

b15d72

Реализация на уровне 2019
0a46e1
Но главное это рост цен на стальную продукцию начался в декабре, и полноценное влияние на результаты окажется уже в отчетности за 1 квартал 2021.

604a17bddc980

Цены выросли очень сильно и большинство металлургов это уже отразили в цене, а вот Мечел нет.

07ca60

Мечел сам указывает на это в презентации:

e0c982

Поработали учитывая сложный период неплохо. Теперь к финансовому отчету.

Про убийственный убыток от переоценки валютных кредитов известно было давно, и больших дивидендов за 2020 никто не ждал, но компания даже как-то чудесно вышла в плюс.

808886

Чистая прибыль за 4кв 2020 составила 16571 млн. рублей. За весь 2020 скромные 808 млн. рублей.

4b7dbb

В итоге получаем 1,15 рубля дивидендами на преф.

9d87ba

По базовым прикидкам дивиденд может составить в 2021 примерно от 10-12р и выше. Более точно прикинем по результатам 1кв 2021. Не является инвестиционной идей и тд. Только прогноз.

Влияние курса рубля.

Нужно смотреть за горизонт в 2021. А там уже не будет такого влияния курсовых. Обратите внимание на закрытие 2019. Более того переоценка с ростом курса рубля начнет давать положительные эффекты на ЧП. К сожалению, правительство не дает расти рублю даже при таком резком взлете цена на нефть.

2f13d5

Многие не понимают откуда такие слабые показатели ЧП у Мечела. Курсовые эффекты сформировались из-за разницы курсов в конце 2019 и 2020 годов. Вот эта дельта и привела к такому влиянию. А в 2020 уже 74р, что на уровне закрытия 2020.

2f3eff

Классическая EBITDA c заметным разворотом составила почти 12 млрд. рублей.

d4b44a

3854b5

Несмотря на критику, Мечел все же гасит долг, пусть и не такими быстрыми темпами.

875fbd

Вот на этой диаграмме заметнее.
afce20

Если даже тут не верите, то вот так:
8973c5

Эффект от снижения долга уже 13 млрд. рублей.
ff1d7a

По процентам из cash flow также заметное снижение.
47eecb

Операционный денежный поток на уровне 1кв 2020. Полное восстановление.
b23818

Капекс за 2020 составил 4826 млн. рублей.
102cfa

Снижение капекса позволило после трудных кварталов середины 2020, выйти на положительный FCFE(с учетом процентных платежей) 3,5 млрд. рублей. Ни о каком трупе не может быть и речи.
4cc9bf

Собираем все вместе. Мечел в 2021 ждет:

Вывод: имеем отличную перспективу на 2021 год с ростом показателей и дивидендными выплатами в 2022.

Источник

Мечел акции, форум

«Мечел» просрочил кредиты западных банков на 33 млрд рублей
22.03.2021
«Мечел» просрочил погашение долга по кредитам, выданным под гарантии экспортных кредитных агентств (Export Credit Agency, ECA), пишет «Коммерсантъ».

Компания 19 марта раскрыла в отчете по форме 20F, что в январе все соглашения по этим кредитам истекли без погашения. Основным ECA-кредитором «Мечела» является BNP Paribas. Задолженность перед ним составляет 29 млрд руб. при общем долге по ECA-кредитам в размере 33 млрд руб. Представитель «Мечела» отметил, что компания находится в переговорах о реструктуризации этих кредитов.

Кредиты брались в 2010 году на строительство рельсобалочного стана на Челябинском металлургическом комбинате. Банком—координатором кредита выступал BNP Paribas, который также предоставил €102,8 млн из собственных средств. Другие крупные кредиторы — Газпромбанк ($219,4 млн) и UniCredit (€89,2 млн).

Кредит выдавался под страховое покрытие итальянского экспортного агентства SACE, немецкого экспортного агентства Euler Hermes и китайского экспортного агентства Sinosure. Кредит перед Газпромбанком должен быть полностью погашен через шесть лет после первой выплаты, а кредитные линии перед BNP Paribas и UniCredit — через семь с половиной лет. Срок погашения перед Газпромбанком истек в июле 2019 года, а перед BNP Paribas и UniCredit — в январе 2021 года.«Мечел» отмечает, что теперь ECA-кредиторы могут потребовать единовременную выплату долга либо обратить взыскание на залоги.

«Если ECA-кредиторы прибегнут к принудительному взысканию долга, это может привести к кросс-дефолту по другим нашим обязательствам и досрочному взысканию практически всей нашей задолженности. У нас нет ресурсов, чтобы выплатить просроченный долг или немедленно удовлетворить требования о досрочном погашении долга, если они поступят от кредиторов»,— говорится в сообщении компании. Таким образом, потенциально это может привести к банкротству «Мечела», чистый долг которого на конец 2020 года составлял 325,6 млрд руб.

По мнению Максима Худалова из АКРА, в текущей ситуации вряд ли кто-то из кредиторов будет инициировать банкротство. Он также напоминает, что в случае банкротства BNP Paribas и UniCredit «с большой вероятностью получат меньше, поскольку большая часть активов компании могла быть заложена госбанкам в рамках первой реструктуризации».

«Мечел» просрочил кредиты западных банков на 33 млрд рублей
22.03.2021
«Мечел» просрочил погашение долга по кредитам, выданным под гарантии экспортных кредитных агентств (Export Credit Agency, ECA), пишет «Коммерсантъ».

Компания 19 марта раскрыла в отчете по форме 20F, что в январе все соглашения по этим кредитам истекли без погашения. Основным ECA-кредитором «Мечела» является BNP Paribas. Задолженность перед ним составляет 29 млрд руб. при общем долге по ECA-кредитам в размере 33 млрд руб. Представитель «Мечела» отметил, что компания находится в переговорах о реструктуризации этих кредитов.

Кредиты брались в 2010 году на строительство рельсобалочного стана на Челябинском металлургическом комбинате. Банком—координатором кредита выступал BNP Paribas, который также предоставил €102,8 млн из собственных средств. Другие крупные кредиторы — Газпромбанк ($219,4 млн) и UniCredit (€89,2 млн).

Кредит выдавался под страховое покрытие итальянского экспортного агентства SACE, немецкого экспортного агентства Euler Hermes и китайского экспортного агентства Sinosure. Кредит перед Газпромбанком должен быть полностью погашен через шесть лет после первой выплаты, а кредитные линии перед BNP Paribas и UniCredit — через семь с половиной лет. Срок погашения перед Газпромбанком истек в июле 2019 года, а перед BNP Paribas и UniCredit — в январе 2021 года.«Мечел» отмечает, что теперь ECA-кредиторы могут потребовать единовременную выплату долга либо обратить взыскание на залоги.

«Если ECA-кредиторы прибегнут к принудительному взысканию долга, это может привести к кросс-дефолту по другим нашим обязательствам и досрочному взысканию практически всей нашей задолженности. У нас нет ресурсов, чтобы выплатить просроченный долг или немедленно удовлетворить требования о досрочном погашении долга, если они поступят от кредиторов»,— говорится в сообщении компании. Таким образом, потенциально это может привести к банкротству «Мечела», чистый долг которого на конец 2020 года составлял 325,6 млрд руб.

По мнению Максима Худалова из АКРА, в текущей ситуации вряд ли кто-то из кредиторов будет инициировать банкротство. Он также напоминает, что в случае банкротства BNP Paribas и UniCredit «с большой вероятностью получат меньше, поскольку большая часть активов компании могла быть заложена госбанкам в рамках первой реструктуризации».

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Мечел» просрочил кредиты западных банков на 33 млрд рублей.

22.03.2021
«Мечел» просрочил погашение долга по кредитам, выданным под гарантии экспортных кредитных агентств (Export Credit Agency, ECA), пишет «Коммерсантъ».

Компания 19 марта раскрыла в отчете по форме 20F, что в январе все соглашения по этим кредитам истекли без погашения. Основным ECA-кредитором «Мечела» является BNP Paribas. Задолженность перед ним составляет 29 млрд руб. при общем долге по ECA-кредитам в размере 33 млрд руб. Представитель «Мечела» отметил, что компания находится в переговорах о реструктуризации этих кредитов.

Кредиты брались в 2010 году на строительство рельсобалочного стана на Челябинском металлургическом комбинате. Банком—координатором кредита выступал BNP Paribas, который также предоставил €102,8 млн из собственных средств. Другие крупные кредиторы — Газпромбанк ($219,4 млн) и UniCredit (€89,2 млн).

Кредит выдавался под страховое покрытие итальянского экспортного агентства SACE, немецкого экспортного агентства Euler Hermes и китайского экспортного агентства Sinosure. Кредит перед Газпромбанком должен быть полностью погашен через шесть лет после первой выплаты, а кредитные линии перед BNP Paribas и UniCredit — через семь с половиной лет. Срок погашения перед Газпромбанком истек в июле 2019 года, а перед BNP Paribas и UniCredit — в январе 2021 года.«Мечел» отмечает, что теперь ECA-кредиторы могут потребовать единовременную выплату долга либо обратить взыскание на залоги.

«Если ECA-кредиторы прибегнут к принудительному взысканию долга, это может привести к кросс-дефолту по другим нашим обязательствам и досрочному взысканию практически всей нашей задолженности. У нас нет ресурсов, чтобы выплатить просроченный долг или немедленно удовлетворить требования о досрочном погашении долга, если они поступят от кредиторов»,— говорится в сообщении компании. Таким образом, потенциально это может привести к банкротству «Мечела», чистый долг которого на конец 2020 года составлял 325,6 млрд руб.

По мнению Максима Худалова из АКРА, в текущей ситуации вряд ли кто-то из кредиторов будет инициировать банкротство. Он также напоминает, что в случае банкротства BNP Paribas и UniCredit «с большой вероятностью получат меньше, поскольку большая часть активов компании могла быть заложена госбанкам в рамках первой реструктуризации».

Источник

Акции «Мечела» год назад были на пике. Что с ними сейчас

755872834814186

Стоимость привилегированных акций 1 июля 2019 года: ₽127,4

Стоимость акций сейчас: ₽62,2

Причина падения: огромная долговая нагрузка

Перспективы: экономический кризис, снижение цен на уголь, падение спроса на сталь и электричество ухудшит положение компании. Поддержать «Мечел» может восстановление деловой активности в Китае, ослабление рубля и господдержка

Горно-металлургическая компания «Мечел» образовалась в 2003 году и на сегодняшний день работает в нескольких направлениях:

Производитель также владеет грузовыми морскими портами в России, на Японском и Азовском морях и грузовым речным портом на реке Кама. «Мечел» объединяет более 20 промышленных предприятий в России, Литве и на Украине.

Компанию контролирует российский бизнесмен Игорь Зюзин с семьей. Сейчас им в совокупности принадлежит 50,2% обыкновенных акций компании. Бумаги «Мечела» торгуются на Мосбирже и Нью-Йоркской фондовой бирже.

755872889300362

Почему подешевели акции?

Проблемы «Мечела» начались еще в 2013 году. До этого времени — в 2004–2012 годах — производитель агрессивно скупал различные компании. «Мечел» стремился построить вертикально-интегрированную компанию, чтобы создать полностью независимую производственную цепочку — от собственной сырьевой базы до собственной сбытовой сети.

Чтобы остаться на плаву, производителю пришлось сократить объемы капвложений, заложить основные активы для обеспечения при реструктуризации задолженности и подумать о продаже некоторых активов. В июне 2016 года «Мечел» продал 49% перспективного Эльгинского месторождения Газпромбанку за ₽34,3 млрд — правда, с возможностью выкупить долю до 20 января 2019 года.

Эльгинское месторождение находится в Якутии и славится огромными запасами коксующегося угля. «Мечел» получил лицензию на добычу полезных ископаемых на месторождении в 2011 году. Эльга стала самым амбициозным проектом Игоря Зюзина. Но сейчас у компании нет достаточных средств на дальнейшее развитие Эльгинского проекта.

В настоящий момент банки-кредиторы активно ищут покупателя на оставшиеся 51% месторождения. Предполагается, что его продажа поможет существенно снизить долги «Мечела».

Сейчас «Мечел» — одна из наиболее обремененных долгами компаний на российском рынке. Чистый долг производителя на конец 2019 года равнялся ₽400,65 млрд. При этом способность компании погашать долги невелика и продолжает ухудшаться.

755872332794447

Неутешительную динамику также показывает операционная прибыль. За год «Мечел» заработал от основной деятельности ₽31,5 млрд, в то время как в качестве процентов он выплатил ₽38,8 млрд. Это означает, что компания не сумела заработать даже на набежавшие проценты по кредитам.

Переживет ли «Мечел» с такими результатами текущий кризис? По мнению управляющего партнера инвестиционной компании Exante Алексея Кириенко, ответить на него сейчас точно не сможет никто.

«Основные трудности у компании только впереди, поскольку, учитывая огромную долговую нагрузку, «Мечел» очень чувствителен к ухудшению макроэкономической конъюнктуры», — предупредили эксперты «Атона».

Что повредит компании

Падение спроса на сталь. По прогнозу «Атона», только в России потребление стали в 2020 году снизится на 5–7% — в особенности со стороны нефтегазового сектора и производителей автомобилей. В целом в мире из-за пандемии коронавируса спрос обвалится на 3–7%, ожидает международное рейтинговое агентство Moody’s.

Снижение спроса на электроэнергию. Из-за коронавируса многие предприятия в России приостановили работу, что привело к сокращению спроса на электроэнергию. В «Мосэнерго» предположили, что при наиболее благоприятном развитии событий потребление электроэнергии в России в 2020 году упадет на 3,6%. Вследствие этого на 5% обвалится выручка электроэнергетиков.

Валютный курс. В сложившихся условиях большой минус для компании — долги в иностранной валюте. Их у «Мечела» примерно 35% от общего долга. Когда рубль слабеет к доллару и евро, курсовая переоценка отрицательна и Мечел фиксирует «бумажный» убыток. Скорее всего, в первом квартале 2020 года производитель потеряет значительную сумму на курсовых разницах.

За первый квартал курс рубля снизился против доллара на 17%. В паре с евро российская валюта потеряла 24,5%.

755857542307857

Что поможет компании

В пользу компании играют сейчас три фактора, рассказал Алексей Кириенко.

Во-первых, в Китае уверенно восстанавливается деловая активность, что может пойти на пользу спросу на продукцию «Мечела».

Второй фактор — ослабление рубля. После девальвации рубля в 2014 году многие российские экспортеры оказались в более выигрышном положении, хотя им и повредило снижение цен на энергию и металлы.

И наконец — обширная господдержка. Сейчас российское правительство уделяет повышенное внимание не только тому, чтобы снизить волну заболевших. Оно стремится предотвратить волну банкротств бизнеса.

«Однако не стоит полагаться на все три фактора в полной мере», — предупредил эксперт.

«Мечел» с 2012 года не платит дивидендов по обыкновенным акциям. Но владельцы привилегированных бумаг продолжают получать выплаты. Несмотря на высокие долги, компания придерживается устава, по которому выделяет на дивиденды 20% чистой прибыли по МСФО.

По итогам 2019 года чистая прибыль производителя обвалилась более чем в пять раз — с ₽12,6 млрд до ₽2,4 млрд. В РБК Quote подсчитали, что на одну привилегированную акцию придется ₽3,47, то есть доходность составит 5,12%. В прошлом году владельцы привилегированных акций получили ₽18,21 на каждую бумагу.

Именно из-за того что у «Мечела» хорошие дивиденды по привилегированным акциям, динамика этих бумаг более волатильна. Перед выплатами дивидендов префы сильно вырастают, а после — падают. Обыкновенные акции не так сильно упали за последний год, не в последнюю очередь благодаря новостям о реструктуризации долгов и ожидаемой продаже Эльгинского месторождения.

755867968579629

Может ли «Мечел» отказаться выплачивать дивиденды?

Может, уверен Алексей Кириенко. Компания ранее заявляла о трудностях с обслуживанием кредитов и сложных переговорах с кредиторами. Также в «Мечеле» планировали снизить долговую нагрузку за счет продажи Эльгинского месторождения.

Если этот вопрос так и не решился, то компания рискует оказаться в более тяжелом положении, чувствуя себя «хуже рынка». В этих условиях менеджменту, вероятно, придется рассматривать более радикальные шаги, пояснил свое мнение эксперт.

Динамика привилегированных акций выглядит весьма тревожно. Котировки бумаг падали быстрее рынка, потеряв за месяц по 23 марта 56%, до ₽50 за акцию, а в период отскока рынка поднялись к отметке ₽63 за бумагу, что также хуже рынка. «По всей видимости, «Мечел» не тот актив, который стоит покупать на спаде», — заключил Кириенко.

755872331089245

Судя по информации Refinitiv, абсолютное большинство аналитиков сейчас не дают прогнозных цен по акциям «Мечела». «У нас нет официального рейтинга по «Мечелу», — в частности, заявили в «Атоне».

Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Аналитический показатель, указывающий на объем прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Несмотря на свою популярность, комиссия по ценным бумагам США (SEC) не считает его частью Общепринятых Принципов Бухгалтерского Учёта (GAAP). Дефолт (от французского de fault — по вине) — ситуация, возникшая при неисполнении заемщиком обязательств по уплате или обслуживанию долга. Дефолтом считается неуплата процентов по кредиту или по облигационному займу, а также непогашение займа. Стоит отдельно выделить технический дефолт — ситуацию, когда исполнение обязательств было только временной задержкой платежей, как правило, по независящим от заемщика обстоятельствам. Дефолт служит основанием для предъявления кредитором иска о банкротстве заемщика Расчетный показатель. Позволяет оценить уровень недооцененности или переоцененности активов рынком. Считается как отношение показателя, содержащего рыночную стоимость актива (капитализация, цена акции, стоимость бизнеса) с отчетным финансовым показателем (выручка, прибыль, EBITDA и др.). Недооцененность или переоцененность актива оценивается при сравнении значения мультипликатора с мультипликаторами конкурентов. Соотношение капитализации компании к ее чистой прибыли. Популярный показатель для оценки стоимости акций и поиска недооцененных и переоцененных компаний Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам. Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов. Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее

Источник

Рост акций «Мечела» может быть спекулятивным «разогревом» перед корпоративным событием

В конце прошлого года неоднократно говорил, что в 2020 г. могут выстреливать отдельные российские акции второго эшелона.

В последнее время очень выросли обыкновенные и привилегированные акции «Мечела». Никогда особенно не следил за компанией в силу повышенных рисков, связанных с высоким долгом. Однако ситуация, на мой взгляд, требует разъяснения, тем более, что подписчики задают вопросы.

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ

Защита капитала до 100%, доходность до 55% годовых, инвестиционные решения от 300 000 руб., на срок от 9 до 12 месяцев!

«Мечел» в настоящее время вовлечен в очень интересную, но, в то же время, неоднозначную историю. Компания владеет крупнейшим в РФ угольным месторождением – Эльгой, расположенном в Якутии, и пытается его развивать. Но тут не все так просто.
С одной стороны, огромные запасы (свыше 2 млрд. т. по категории JORC) и высокое качество угля (коксующиеся угли марки Ж с зольностью до 40%). С другой стороны – сложнейшие климатические условия и ограниченность «Мечела» в средствах на развитие месторождение.

Именно это последнее обстоятельство и разыгрывает сегодня рынок. Дело в том, что 20 января – своего рода час Х для «Мечела» и Эльги. Компания ищет деньги на выкуп 49% акций месторождения у «Газпромбанка», который получил этот стейк после реструктуризации предыдущей задолженности «Мечела».

Если до 20 января бенефициар «Мечела» Игорь Зюзин не найдет деньги, компания лишится преимущественного права на выкуп 49% Эльги у ГПБ. При этом, на данный пакет есть еще один претендент – сооснователь Yota Альберт Авдолян и его компания «А-Проперти».

Эльга – очень важный проект для «Мечела», фактически ключевой. Его развитие позволит существенно улучшить финансовое состояние компании, снизив, в том числе, и долговую нагрузку. Потенциально годовой объем производства угля на Эльге – около 20 млн.т.(сейчас порядка 4-5 млн.т.)

Почему растут акции «Мечела»? Выскажу несколько предположений.

Во-первых, это может быть самый обычный спекулятивный «разогрев» перед важным корпоративным событием, после чего бумага с таким же успехом полетит вниз.

Во-вторых, возможно, Зюзин нашел деньги, с Эльгой все будет хорошо, и информация об этом просачивается на рынок.

В-третьих, Зюзин не нашел деньги, и тогда не исключаю самого сенсационного сценария: «Мечел» может быть продан вместе с Эльгинским депозитом.

Сам в данном ралли не участвовал, так как, повторю, стараюсь избегать историй с повышенным риском. Особенно на российском периметре, где нерыночные факторы, порой, главенствуют. Вместе с тем, стараюсь держать руку на пульсе и разъяснять подобные ситуации в канале в случае надобности.

15

22

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Имя, Названия, Аббревиатуры, Сокращения
Adblock
detector